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成本支撑强劲需求表现坚挺 苯乙烯期货偏强运行

发布日期:2021-06-04 22:18   来源:未知   阅读:

  年前苯乙烯市场持续偏强走势,外盘资源货紧价高,码头累库幅度不及预期,下游需求表现坚挺,市场存在一定的乐观预期。展望后市,疫情缓解,国际油价稳步上升,推动外盘价格走强,预计苯乙烯价格将偏强运行。

  全球新冠疫情有所缓解,疫苗接种初见成效,各国政要纷纷表示,将继续社交限制措施以及推动疫苗接种人群的覆盖程度,发展中国家疫苗也在持续推广,预计全球疫情拐点或提前到来,商品市场情绪有所提振。随着市场通胀预期大幅上升,海外国债收益率持续回升,原油等风险资产受到资金追捧。近期美联储主席鲍威尔表示,股市泡沫不会妨碍美联储施政的决心,美联储将继续维持超宽松政策,直到劳动力市场恢复到“最大就业水平”,全球市场流动性预期充裕。

  近期美国遭遇了暴雪天气,西南多州电网大面积瘫痪,能源生产受到影响。极寒天气下美国原油产量有所下滑,不少页岩油企业被迫关停。由于油井关闭、道路运输中断以及电力中断,专家预测原油减产损失量在300万桶/日左右。同时极寒天气带来燃料需求增加,叠加短期供给短缺,宏观市场情绪恢复,预计国际油价持续高位运行。

  上游东北亚乙烯价格持稳运行,亚洲纯苯价格小幅上移,华东纯苯维持在5400元/吨左右,国内苯乙烯理论生产成本微涨。由于荷兰Maasvlakte生产工厂因不可抗力造成货源短缺,加上美国苯乙烯生产中断,使欧洲苯乙烯价格上涨,创2018年3月以来新高。

  随着我国大炼化事业如火如荼的推进,苯乙烯的国产规模不断上升,年后装置大量投产。据悉,安徽嘉玺35万吨装置已于年前进入试产阶段。年内预计将有400万吨新增产能投产,包括中化泉州(45万吨)、天津渤化(45万吨)、中海壳牌(70万吨)三个大项目的投产,投产集中在二季度,或对远月合约产生一定的压力。预期下游EPS、PS装置扩产进度不及上游,议价权将向下游转移。

  外盘方面,一季度亚洲装置检修较多,海外货源偏紧态势将延续。随着原油及纯苯价格持续走强,苯乙烯成本支撑偏强,当前装置生产理论利润在300元/吨左右;国内苯乙烯行业开工平均负荷不断提升至90%左右,虽然节前华东苯乙烯主流罐区有一定累库,但亚洲地区货源持续偏紧,预计节后下游企业开工率持续回升,库存水平将有所消耗。

  下游需求方面,2021年我国制冷空调产业预计同比增长5.6%。细分来看,三大制冷产品(家用空调、中央空调、水冷机)都将实现5%以上的同比增长,ABS、PS需求持续向好,假期国际原油持续上涨,苯乙烯美金报盘高涨,石化厂家挺价销售,预计短期国内ABS价格走势偏强,华东ABS市场主流价格在16000—17600元/吨;PS受到成本强势利好提振,市场重心同样走高,华东市场GPPS主流价格在9500—12500元/吨,HIPS主流价格在12100—14600元/吨。

  整体来看,疫情有所缓解,在美国极寒天气等多重因素作用下,国际油价持续上涨,推动苯乙烯美金报盘走强。国内装置投产压力尚未显现,亚洲炼厂一季度检修损失偏大,进口美金报盘偏高,苯乙烯成本支撑偏强,同时下游利润尚可,建议投资者适量做多苯乙烯期货EB2103合约,注意仓位控制;远月投产压力尚在,投资者也可考虑采用多近月空远月的投资策略,注意生产利润变化导致装置投产延迟的情况。

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